施罗德：经济环境宽松及中国政策积极推动 亚洲或继续带动环球经济增长

发布时间：2025-06-20 15:46:46 来源：麒麟鲈鱼网 作者：宏观研究

智通财经APP获悉，施罗德投资发文称，随着亚洲在新冠疫情后全面复常，该地区在2024年继续带动环球经济增长，并相信这股增长动力将延续至2025年。此外，中国积极推动经济增长，加上美国温和的减息前景及美元表现偏软，应有助于区内各央行进一步放宽货币政策。然而，投资者需留意，不论结果如何，美国总统大选仍然会是影响亚洲金融市场的重要因素。

施罗德指，就股票市场而言，盈利前景明确且现金流稳定的公司，将有望成为亚洲市场回报的主要推动力。目前，许多优质公司也提供具吸引力的股息，在市场不确定时提高防御性。

展望未来，该行对亚洲债券市场的整体基本面依然保持乐观，尤其是当债券指数经历调整后，较低质的企业已被剔除，尤其是高收益的房地产公司。此外，中国内地近期推出的财政刺激措施以及美元基准利率下行的趋势均支持亚洲债券。

施罗德认为，人工智能(AI)及更广泛的信息科技(IT)行业、企业管治改革，以及具吸引力的亚洲信贷市场收益率将成为未来的三大投资主题，预计其在亚洲市场发挥的关键作用将持续2024年余下时间及2025年。

人工智能与信息科技：亚洲的IT行业受惠于周期性复苏及市场对AI的乐观预期。随着新冠疫情后用户需求逐步稳定，库存大多已恢复至疫情前水平。这些因素为IT供应链的多个领域 (包括半导体和科技硬件) 在2025年实现复甦打下了稳固的基础。

企业管治改革：东京证券交易所(TSE)唿吁企业专注于实现可持续增长及提升公司价值。受此影响，日本企业已经采取了更完善的企业管治及更高效的资金分配措施，从而在日本市场带来了显着回报。

这些改革亦已延伸至其他亚洲市场，包括韩国及中国。这两个市场已相继分别推出其“企业价值提升计划”(Corporate Value-up Program)及全新的“九项措施”指引，旨在改善资本市场的可及性并加强投资者保障，预期这些措施将对两地金融市场带来深远而持久的影响。

具吸引力的亚洲信贷收益率：亚洲信贷市场，尤其是投资级别信贷，具吸引力的风险回报特征。在当前的减息周期中，澳洲和日本金融服务公司所发行的信贷将因信贷基本面改善而持续展现良好表现。同样地，拥有相对吸引力的综合收益行业，如澳门博彩业及印度的可再生能源板块，也将继续表现强劲。

中国内地的政策制定者近期推出了自新冠疫情以来规模最大的货币和资金流动性刺激方案，其力度和覆盖范围远超市场预期。这些政策为内地股市提供了强劲的技术性支持，并带领市场情绪回暖。该行认为，这些措施对于缓解短期系统性风险，以及推动2024年全年国内生产总值 (GDP) 增长达至5%的目标，将发挥至关重要的作用。

若未来数月内中国政府推出更有力的财政刺激措施，稳定房地产市场并提振市场情绪，内地企业盈利前景或许会显着改善，尤其是在非必需消费行业，该趋势有望延续至2025年。

施罗德认为，投资者不妨采取杠铃策略 (barbell strategy)，在成长型资产与收益型资产之间进行多元化配置，以平衡市场波动并提升整体回报。

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