一波新的 RWA 正赶往香港

发布时间：2025-05-14 20:08:38 来源：麒麟鲈鱼网 作者：宏观研究

在今年8月香港金管局公布的 Ensemble 项目首批用例中，蚂蚁数科为朗新集团发行了 1 亿元 RWA。这是内地资产首次在香港发行 RWA，从此为内地资产在香港发行代币推开了大门。

文章作者：郎光照

文章来源：零壹智库

“在 11、12 月份会有更多的 RWA（现实世界资产代币）的资产发行。”10 月 29 日，蚂蚁数科副总裁、中国区业务发展部总经理孙磊在香港金融科技周期间接受媒体采访时说。

在今年 8 月香港金管局公布的 Ensemble 项目首批用例中，蚂蚁数科为朗新集团发行了 1 亿元 RWA。这是内地资产首次在香港发行 RWA，从此为内地资产在香港发行代币推开了大门。

自从 2022 年发布关于虚拟资产发展的政策宣言以来，香港在虚拟资产市场的发展上推出了一系列政策，新的市场、新的机构、新的交易逐渐形成。

第一单 RWA 成功发行之后，第二单、第三单正在赶来。随着流程标准化、服务产品化，以后发行 RWA 将会变得“很快”。

在近期举办的香港金融科技周，香港金管局总裁余伟文介绍，香港金管局于今年 3 月推出 Ensemble 项目，沙盒 8 月底启用，现时有十多个用例，当中有数个已接近完成。

Ensemble 沙盒主要聚焦于四个领域进行试验，即固定收益和投资基金、流动性管理、绿色及可持续金融，以及贸易和供应链融资，以支持金管局的代币化及央行数码货币（CBDC）项目，并在初期运用代币化存款和 CBDC，探索代币化用例。

在这四个项目中，蚂蚁数科参加了两个：绿色和可持续金融、贸易和供应链融资。与朗新科技合作发布的 RWA 属于“绿色和可持续金融”领域。

RWA 首单尝试中，朗新旗下新电途作为新能源数字化平台的运营方和服务方，将平台上运营的部分充电桩作为 RWA 锚定资产，基于可信数据在区块链上发行“充电桩”数字资产，每一个数字资产代表对应充电桩的部分收益权。

这是内地首个新能源实体资产 RWA，这让内地企业看到了一个新的资本通道。

蚂蚁集团董事长兼首席执行官井贤栋表示“这非常有趣，因为通证化技术现在不仅适用于货币或金融资产，还适用于现实世界资产。我们将这些资产上链，使它们对投资者来说变得透明、可信。这显著提高了全球投资和交易的效率，价值巨大。”

他认为，通过将绿色资产通证化，可以提升绿色产业转型效率和金融体系效率，当前 Web3 生态正在向前发展，从主要围绕加密货币，转向支持实体经济领域。

香港金管局表示，会继续积极与业界沟通，了解他们对代币化发展的兴趣，共同开发及识别有关代币化的新主题及用例。

香港正在从多方面推进资产代币化。

在国际方面，香港金管局与巴西中央银行和泰国中央银行建立了新的跨境合作伙伴关系，在 Ensemble 项目下探索跨境代币化用例。香港金管局以创始成员身分加入 Linux Foundation Decentralized Trust，与其他成员就分布式分类帐技术（DLT）金融市场基建的互通性方面合作，并在开发 Ensemble 沙盒的时采纳开源技术。

香港金管局在推进 Evergreen 项目，以推动资本市场更广泛运用代币化技术，包括“数码债券资助计划”，将向每笔合资格债券提供最高 250 万港元资助。

井贤栋表示，“相信香港有望成为一个全球领先的资产通证化及交易中心，特别是在 RWA（实物资产通证化）领域，尤其是绿色资产。一方面，这有助于全球绿色转型和应对气候变化；另一方面，香港是绿色资产通证化的重要市场，前景广阔。如今香港已经采取必要的步骤，建立一套全面的政策体系，以鼓励创新和构建生态系统。”

“香港是一个非常非常独特的存在。这么多年来，香港作为国际的贸易中心和金融中心，汇聚了很多很多的金融机构的专业人才和投资者，以及这样一个好的市场。”蚂蚁链 Web3 业务产品负责人张晨光在接受采访时表示，“如果这些新兴资产需要找一个出口，需要找一个交易中心，我觉得香港是最好的选择之一。”

关于在香港的布局，蚂蚁数科副总裁、中国区业务发展部总经理孙磊阐述了三步走战略：

第一，与政府会非常紧密地合作，跟香港金管局一起把事情做好；第二，优先去做自己的优势行业，金融行业是首批要服务的对象；第三，“也是我们的重中之重”，现在围绕几个最重要的客户共建解决方案，建立标杆，但未来是通过生态合作伙伴开展业务，包括原来内地的合作伙伴，也包括香港本地的合作伙伴。

他表示，蚂蚁数科未来三年将在大湾区投入 10 个亿，主要用于三个方面：生态建设、技术研发、人才培养。

“标准化、产品化”

孙磊介绍，蚂蚁数科的服务体系可概括为A+（人工智能+）、B+（区块链+）、C+（云计算+）。在B+里面，主要针对数实结合开展业务，包括两个部分：一是整个技术底座能力的输出，二是RWA。

至于为什么选择RWA赛道，蚂蚁数科首席科学家闫莺表示，在区块链的数十个场景中选择RWA，一是因为香港Web3方面的政策，二是新能源产业过去基于区块链的数字化做的蛮好，提供了很好的一个资产底盘。

“很多人开玩笑说万物皆可RWA。”孙磊说，“其实对场景我们是有选择性的。新能源资产跟绿色相关，我们想在这个模型上，围绕着绿色的场景跑通。所以，资产端的丰富是未来非常重要的事情。”

“第一单、第二单，能数出来数的，都不是我们的目标。我们希望这个东西产品化、模式化。”目前的RWA还在沙盒实验中，闫莺认为，RWA走出沙箱会是一个很长的时间，解决了资产端的一些标准之后，下一步要解决资金端的一些问题。“数据跨境的问题，沙箱会在持续的规模化过程中提供护航”。

“等我们第二单、第三单出来了，未来就非常快了。”孙磊表示，未来是现实世界资产先进资产池之后，通过响应匹配，走标准化、产品化流程，这样会快很多。

为了达到这样的标准化，产品化，蚂蚁数科已经构建了“两链一桥”。蚂蚁数科旗下蚂蚁链在此次金融科技周首次公开了其为RWA业务打造的“两链一桥”平台。

（图注：“两链一桥“示意图）

张晨光介绍，“两链一桥”具体指“资产链”、“交易链”及“蚂蚁链可信跨链桥”。“资产链”在内地的应用，使得企业的实体资产能够被数字化和标准化，从而转化为可交易的金融产品。“交易链”则侧重于将资金通证化，特别是来自传统金融机构的资金，通过区块链技术实现资金的高效流转和交易。

规模化链上资产发行，面临着如何验证资产的真实性以及如何对资产流转进行风险控制两大挑战。技术一方面要解决资产“安全可信”的真实性挑战，另一方面要夯实“大规模发行”的基座。

闫莺表示，“两链一桥”背后由蚂蚁链数实孪生技术体系支撑，确保上链资产全流程数据可证、流转可信、安全可控。其中，大规模区块链开放架构 HOU，支持十万级交易 TPS 性能，秒级交易上链时间以及 PB 级的数据账本存储与处理能力。此外，蚂蚁链依托业内领先的分布式密钥算法、ZK加速服务、AI辅助的智能合约审计工具，实现链上链下的全流程信任闭环。

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